เงินเฟ้อไม่ใช่แค่ของสหรัฐ

ห่วงโซ่อุปทานกำลังขันด้วยราคาสำหรับคนทั่วโลก

ในสหรัฐอเมริกา มันคือแก๊สและอาหารค่ำวันขอบคุณพระเจ้าและของเล่นใน วันหยุด ในสหราชอาณาจักรเป็นค่าพลังงานและของว่าง และค่าโดยสาร Uber ในบราซิลเป็นค่าอาหาร ในประเทศเยอรมนีเป็นเชื้อเพลิง ค่าเช่า และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

ผู้บริโภคทั่วโลกกำลังเห็นราคาสินค้าและบริการที่สูงขึ้น และแม้ว่าเหตุผลบางประการสำหรับสิ่งนี้จะแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ แต่อัตราเงินเฟ้อก็กลายเป็นปรากฏการณ์ระดับโลก

ในสหรัฐอเมริกา ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งติดตามสิ่งที่ผู้บริโภคจ่ายสำหรับสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น 6.2%ในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1990 แต่ส่วนอื่นๆ ของโลกก็ประสบปัญหาเช่นกัน : ยูโรโซน (ทุกประเทศที่ใช้เงินยูโร) มีอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 4.1 เปอร์เซ็นต์ สูงที่สุดในรอบ 13ปี

โควิด-19 ซึ่งสร้างความเสียหายให้กับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ได้รับโทษมากมายสำหรับเรื่องนี้ “ภายใต้ทั้งหมด ประเด็นสำคัญคือการหยุดชะงักของ Covid” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาที่ Oxford Economics กล่าว “นั่นเป็นเหตุผลหลักว่าทำไมเราจึงเห็นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลก”

ปรากฎว่าเศรษฐกิจโลกอาจยุ่งเหยิงเล็กน้อยเมื่อเกิดการระบาดใหญ่ครั้งเดียวในชั่วอายุคน ไวรัสรบกวนห่วงโซ่อุปทาน กีดกันการเดินทางระหว่างประเทศ และปิดธุรกิจและบริการ ขณะนี้ แม้ในขณะที่โลกกำลังฟื้นตัวจากภาวะช็อกเหล่านี้โควิด-19 ก็ยังคงเพิ่มขึ้นและ ฟื้นตัว และเมื่อรวมกับการหยุดชะงักอื่นๆเช่น เหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศห่วงโซ่อุปทานยังคงพยายามแยกแยะตัวเอง

“มีเหตุผลและประเด็นเฉพาะในแต่ละประเทศ แต่ถ้ามีปัจจัยหนึ่งที่ครอบคลุมในเรื่องนี้ แน่นอนว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในแง่ของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ซึ่งเป็นปัจจัยของผลต่อเนื่องของการระบาดใหญ่” แมทธิว เชอร์วูด โกลบอลกล่าว นักเศรษฐศาสตร์ที่หน่วยข่าวกรองเศรษฐศาสตร์

ความสับสนวุ่นวายของ Covid นั้นต้องโทษ แต่ไม่จำเป็นต้องมีขนาดเดียว การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อจะแตกต่างกันไป ขึ้นอยู่กับประเทศหรือภูมิภาคที่คุณกำลังดูอยู่ มันเกือบจะเหมือนกับบิงโกหลังยุคเศรษฐกิจที่ทุกคนเล่นเกมเดียวกัน แต่มีชุดค่าผสมต่างกันบนกระดาน แน่นอนว่าชาวอังกฤษและชาวอเมริกันกังวลเรื่องราคาน้ำมัน และการขาดแคลนไก่งวงแต่การขึ้นราคาในฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกทั้งสองฝั่งอาจไม่จำเป็นต้องได้รับแรงหนุนจากปัญหาเดียวกันในเวลาเดียวกัน

Gian Maria Milesi-Ferretti เพื่อนอาวุโสของสถาบัน Brookings กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเกิดขึ้นแทบทุกหนทุกแห่ง มีความรู้สึกที่รุนแรงมากขึ้นในบางสถานที่มากกว่าที่อื่น นี่เป็นเรื่องจริงสำหรับประเทศที่พัฒนาแล้ว เช่นสหรัฐฯหรือยูโรโซนซึ่งได้เห็นการขึ้นราคาครั้งใหญ่เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี และ Milesi-Ferretti กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อยังเกิดขึ้นในตลาดเกิดใหม่ แม้แต่ตลาดที่มีอัตราเงินเฟ้อก่อนเกิดโรคระบาดสูงอยู่แล้ว เช่น ประเทศใน ละตินอเมริกา ผลกระทบต่อผู้บริโภคอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเกิดขึ้นที่ใด ไม่ว่าจะเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (เช่น น้ำมันหรือก๊าซธรรมชาติ) หรือสินค้าคงทน (เช่น รถยนต์) หรืออาหาร

“[เงินเฟ้อ] มีอยู่ทุกหนทุกแห่งแต่ในภาคส่วนและเวลาที่แตกต่างกัน เพราะมันมาจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และนั่นขึ้นอยู่กับว่าอุปสงค์ในแต่ละประเทศเป็นปกติเมื่อใดและขึ้นอยู่กับการระบาดใหญ่” Şebnem Kalemli-Özcan ศาสตราจารย์ด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์ที่ มหาวิทยาลัยแมริแลนด์เขียนไว้ในอีเมล

และเนื่องจากการระบาดใหญ่นั้นเป็นอะไรที่พึ่งพาได้ คำถามว่าเมื่อความผันผวนนี้สิ้นสุดลงเมื่อใดจึงเป็นเรื่องยากที่จะตอบ นักเศรษฐศาสตร์และผู้เชี่ยวชาญบางคนคิดว่าการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานเหล่านี้จะคงอยู่จนถึงปี 2565หรือแม้กระทั่งปี 2566ซึ่งอาจรักษาอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น และมากกว่าการขึ้นราคาจริง ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดคือการคาดการณ์เงินเฟ้อโดยพื้นฐานแล้ว หากผู้บริโภคและภาคธุรกิจคิดว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ พวกเขาสามารถปรับพฤติกรรมของตนตามนั้นได้ ซึ่งทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่อัตราเงินเฟ้อจะคงอยู่ในระยะยาว ระยะไม่ว่าจะเกิดขึ้นที่ไหน

ดูอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก

การใช้กระดาษชำระ (ที่ไม่จำเป็น) ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่อาจเป็นลางบอกเหตุของความแปลกประหลาดทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่จะเกิดขึ้น

โควิด-19 ทำให้อุปทานปิดตัวลง ตัวอย่างเช่น การผลิตและการผลิตหยุดชะงักเนื่องจากข้อจำกัดของโควิด-19 ในขณะเดียวกัน โรคระบาดก็พลิกความต้องการโดยสิ้นเชิง ทันใดนั้นไม่มีใครซื้อตั๋วเครื่องบินหรือจองเรือสำราญ แต่ผู้คนต้องการโต๊ะหรือเฟอร์นิเจอร์สนามหญ้าหรือไม้แปรรูปใหม่เพื่อปรับปรุงบ้านของพวกเขา “คุณมีการรวมกันของการหยุดชะงักของอุปทานพร้อมกับความต้องการที่ผิดปกติอย่างมาก” Milesi-Ferretti กล่าว

ในเวลาเดียวกัน เศรษฐกิจที่หยุดชะงักอย่างรุนแรงในช่วงเริ่มต้นของโควิด-19 ไม่ได้ยาวนานอย่างที่กลัวในตอนแรก เศรษฐกิจกำลังดีขึ้น และพวกเขาก็ทำได้ดี โดยเฉพาะในประเทศต่างๆเช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป แต่ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังฟื้นตัว พวกเขากำลังทำอย่างนั้นในจังหวะที่อุปทาน การขนส่ง และการขนส่งไม่สามารถตามทันได้

และทุกครั้งที่ Covid-19 ลดลง มันก็ดูเหมือนจะกลับมาอย่างน่าสยดสยอง มีการบูมของวัคซีน และส่วนครึ่งตัวของตัวแปรเดลต้า ความผันผวนและความไม่แน่นอนทั้งหมดนี้ยังคงส่งผลกระทบต่อซัพพลายเชน

Daco จาก Oxford Economics กล่าวว่า “เนื่องจากเราได้ยกเลิกการซิงโครไนซ์การฟื้นตัวทั่วโลก เพราะเรามีคลื่นลูกใหม่จำนวนมหาศาลของ Covid ที่กระทบกับสถานที่ต่างๆ ทั่วโลกในเวลาที่ต่างกัน พัสดุจะไม่กลับมาออนไลน์ในลักษณะที่สม่ำเสมอ” Daco จาก Oxford Economics กล่าว “ดังนั้น คุณจึงเห็นแรงกดดันด้านราคาที่ส่งผ่านไปยังที่ต่างๆ ทั่วโลก”

นี่เป็นปัญหาระดับโลก และอย่างที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ ขึ้นอยู่กับว่าอุปสงค์ในบางแห่งแข็งแกร่งแค่ไหน หรืออุปทานมีความแข็งแกร่งหรืออ่อนแอเพียงใด แต่ละประเทศมีรสชาติของอัตราเงินเฟ้อที่แตกต่างกันเล็กน้อย

เอาสหรัฐ. ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า โดยทั่วไปแล้วแรงกดดันเหล่านี้มีอยู่เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานที่มีอยู่ไม่สามารถให้ทันกับความต้องการได้ ที่จริงแล้วเศรษฐกิจของสหรัฐฯอยู่ในสภาพที่ค่อนข้างดี แม้ว่าประชาชนจะไม่จำเป็นต้องเห็นด้วยก็ตาม เช็คทั้งหมดที่ออกโดยเป็นส่วนหนึ่งของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ให้เงินสดแก่ผู้คน ซึ่งได้เร่งการฟื้นตัวของสหรัฐฯ แต่จากวัสดุสู่ผู้ผลิตไปจนถึงท่าเรือขนส่ง ห่วงโซ่อุปทานกำลังดิ้นรนเพื่อให้ทันกับผู้บริโภคชาวอเมริกันที่ต้องการซื้อคอมพิวเตอร์หรือรถยนต์ใหม่

ในยุโรปและที่อื่นๆ เป็นภาพที่ต่างออกไปเล็กน้อย สถานที่เหล่านั้นก็เห็นต้นทุนสินค้าสูงขึ้นเช่นกัน ตัวอย่างเช่น สหราชอาณาจักรเห็นว่าCPI เพิ่มขึ้นเป็น 4.2%ในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดในรอบ 10 ปี เยอรมนีเห็นว่าCPI ในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็น 4.5%ในช่วง 12 เดือนซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2536 ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าอุปสงค์เป็นส่วนหนึ่งของมัน แต่ยุโรปก็ประสบปัญหาอุปทานมากมายเช่นกัน พวกเขากำลังจัดการกับ ปัญหาคอขวด ใน ห่วงโซ่อุปทานแต่ยังมีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น พลังงานและเชื้อเพลิงซึ่งสามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคได้ ตัวอย่างเช่น ในสหราชอาณาจักรต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ราคาสูงขึ้น ในประเทศเยอรมนีราคาพลังงานขึ้น —ซึ่งอาจจะไม่เปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้ — กำลังผลักดันราคาให้สูงขึ้นเช่นกัน

ในเอเชีย ผู้เชี่ยวชาญบอกฉันว่าต้นทุนด้านพลังงานและวัตถุดิบก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความต้องการที่อื่นในโลก นั่นสร้างแรงกดดันให้กับผู้ผลิตแต่จนถึงตอนนี้ ผู้บริโภคได้รับการปกป้องจากแรงกดดันเหล่านั้นบ้าง จีนพบว่า CPI ของจีนเพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยได้แรงหนุนส่วนหนึ่งจากปัญหาการขาดแคลนพลังงานของประเทศเมื่อเร็วๆนี้ แต่ผู้บริโภคในสถานที่อย่างญี่ปุ่นไม่ได้รับมือกับการขึ้นราคาครั้งใหญ่ อย่างน้อยก็ยังไม่ถึงเวลา

ประเทศอื่นๆ รู้สึกกดดัน และประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่บางประเทศอาจรู้สึกกดดันมากขึ้น ราคาอาหารและเชื้อเพลิงกำลังผลักดันอัตราเงินเฟ้อในแอฟริกาใต้ บราซิลกำลังเห็นอัตราเงินเฟ้อเป็นตัวเลขสองหลัก — ในเดือนกันยายน มากกว่า 10 เปอร์เซ็นต์จากปีที่แล้ว

องค์การอาหารและเกษตรแห่งสหประชาชาติยังกล่าวอีกว่าราคาอาหารทั่วโลก ขณะนี้อยู่ที่ระดับสูงสุดใน รอบกว่าทศวรรษ จากข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ราคาผู้บริโภคอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 4.8% ทั่วโลกในปีหน้า องค์การสหประชาชาติคาดการณ์ว่าค่าขนส่งที่สูงสามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้น 1.5% แต่ด้วยเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนารู้สึกว่าราคาสินค้าเหล่านั้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก ตามรายงานของสหประชาชาติฉบับ เดียวกัน ราคาอาจเพิ่มขึ้น 2.2% สำหรับประเทศที่มีการพัฒนาน้อยที่สุด 46 แห่งของโลก และราว 7.5 เปอร์เซ็นต์สำหรับประเทศที่เป็นเกาะ เช่น จาเมกา ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะต้องพึ่งพาการนำเข้าค่อนข้างมาก

เหมือนโควิด-19 โลกนี้อยู่ด้วยกัน แต่เช่นเดียวกับ Covid-19 ต้นทุนที่แท้จริงของเงินเฟ้อจะแตกต่างกันเล็กน้อยทั้งในประเทศและภายในประเทศ

ข่าวดีและข่าวร้ายเกี่ยวกับเงินเฟ้อโลก

ดังนั้นคำถามใหญ่ต่อไปคือ ทั้งหมดนี้จะใช้เวลานานแค่ไหน? อาจเป็นการดีที่สุดที่จะไม่คาดการณ์เมื่อเกิดเหตุการณ์ใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด แต่คำตอบเดียวว่าเมื่อใดที่สิ่งนี้จะสิ้นสุดลงนั้นตรงไปตรงมา: มีแนวโน้มว่าเมื่อการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในที่สุดก็จัดการตัวเองได้

ฟังดูง่ายพอสมควร ซึ่งแน่นอนว่าไม่เป็นเช่นนั้น

Kalemli-Ozcan เขียนว่า “มันเกิดขึ้นชั่วคราว แต่ใช้เวลานานกว่านั้น เนื่องจากอุปสงค์และอุปทานในแต่ละภาคส่วนเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ต่างกัน”

โดยพื้นฐานแล้ว ทุกอย่างไม่ตรงกัน และอุปสงค์ในส่วนใดส่วนหนึ่งของโลกอาจส่งผลต่ออุปทานในอีกส่วนหนึ่ง และในทางกลับกัน เพิ่ม Covid-19 เข้าไปด้วย ซึ่งถึงแม้จะใช้วัคซีนก็ยังไม่ถอยเต็มที่ . แต่มันกำลังไปที่นั่น และ Milesi-Ferretti กล่าวว่าความต้องการสินค้าที่สูงผิดปกติจะ “รักษานิ้วไขว้” – มีแนวโน้มว่าจะถอยเช่นกันเนื่องจากผู้คนเริ่มรู้สึกสบายใจมากขึ้นที่จะกลับไปที่โรงแรมหรือร้านอาหาร ถึงกระนั้น ทั้งหมดนี้อาจทำให้ยากต่อการระบุว่าอัตราเงินเฟ้อ “ชั่วคราว” ในส่วนต่างๆ ของโลกเป็นอย่างไร

แต่ประเทศและผู้บริโภคส่วนใหญ่มีความกลัวเหมือนกันกับเรื่องเงินเฟ้อ นั่นคือ ความกลัวเรื่องเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อนั้นจะคงอยู่และกลายเป็นสิ่งที่ถาวรมากขึ้น Guy Miller กรรมการผู้จัดการและหัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของบริษัท Zurich Insurance Company ในสวิตเซอร์แลนด์ ได้ให้สัมภาษณ์กับ World Economic Forum ว่า “ความเสี่ยงคืออัตราเงินเฟ้อจะตอบสนองได้ เอง ” “ยิ่งมีการยกระดับนานขึ้น ความเสี่ยงที่บริษัทต่างๆ จะได้รับการสนับสนุนให้ขึ้นราคามากขึ้น และคนงานก็แสวงหาค่าแรงที่สูงขึ้น”

นี่คือสิ่งที่เรียกว่า “การคาดการณ์เงินเฟ้อ” และส่วนหนึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้เงินเฟ้อเป็นประเด็นทางการเมืองที่สำคัญในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ การพยายามจัดการสิ่งนี้ก็เป็นเรื่องยากเช่นกัน เนื่องจากเครื่องมือบางอย่างที่ธนาคารกลางใช้ในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ เช่น การเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ก็สามารถชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อหรือบั่นทอนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นจริงจากการระบาดใหญ่

“โดยย่อ ยิ่งอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่นาน ยิ่งธนาคารกลางต้องทำมากเท่านั้น และยิ่งควบคุมการเติบโต และอาจเริ่มนำไปสู่ความวุ่นวายในตลาดการเงิน” เชอร์วูดกล่าว และนั่นอาจไหลลงสู่ตลาดเกิดใหม่และเศรษฐกิจที่พัฒนาน้อยกว่า ทำให้เกิดการหยุดชะงักมากยิ่งขึ้นในขณะที่โลกพยายามฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่

หน้าแรก